2019年環(huán)保行業(yè)投資策略:環(huán)保需求仍在期待調(diào)整再出發(fā)
財(cái)政部要求地方政府債券發(fā)行進(jìn)度不受季度均衡要求限制,各地至9月底累計(jì)完成新增專項(xiàng)債券發(fā)行比例原則上不得低于80%,剩余的發(fā)行額度應(yīng)當(dāng)主要放在10月份發(fā)行。
財(cái)政部8月14日發(fā)布關(guān)于做好地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行工作的意見,要求加快地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行和使用進(jìn)度。
下半年發(fā)債提速。2018年上半年專項(xiàng)債平均每月發(fā)行583億元,2018年7~9月新增專項(xiàng)債發(fā)行額分別為1959億元、5266億元、6740億元。
發(fā)行基本結(jié)束。根據(jù)中誠信國際統(tǒng)計(jì)預(yù)計(jì)10月專項(xiàng)債發(fā)行額將達(dá)到1450億元。
財(cái)政部公布截止10月18日,2018年累計(jì)發(fā)行新增專項(xiàng)債券12648.26億元,占全年新增專項(xiàng)債務(wù)限額13500億元的93.7%。
2018年地方政府債務(wù)上限增加2.18萬億,其中61.93%為專項(xiàng)債務(wù)增量構(gòu)成。
政府債投資固定資產(chǎn)屬于國家預(yù)算內(nèi)資金,其僅占固定資產(chǎn)總投資比重約5%~6%,政府投資對(duì)產(chǎn)業(yè)配套資金投入具備較強(qiáng)帶動(dòng)作用,預(yù)期7~9月專項(xiàng)債發(fā)行提速將提升整體固定資產(chǎn)投資規(guī)模。
2017年11月,國務(wù)院出臺(tái)《關(guān)于加強(qiáng)中央企業(yè)PPP業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控的通知》,民營企業(yè)固定資產(chǎn)投資比例出現(xiàn)回升。
受春節(jié)效應(yīng)及政府年初招標(biāo),基建等二產(chǎn)投資二季度開工,其投資完成額呈現(xiàn)明顯季節(jié)性波動(dòng)。
截止2018年9月二產(chǎn)累計(jì)投資完成額實(shí)現(xiàn)18.07萬億,同比增長5.2%。2018年上半年第二產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資增速為2.4%~3.8%,受益政府債發(fā)行推動(dòng),7月累計(jì)投資完成額增速拐點(diǎn)向上。
環(huán)保行業(yè)固定資產(chǎn)投資以建筑工程項(xiàng)目為主。2006年至今建筑工程占環(huán)保投資總比重逐漸升高,從67%提升至74%,行業(yè)屬性與基建逐漸趨同。
細(xì)分行業(yè)來看,水的生產(chǎn)與供應(yīng)業(yè)建筑工程投資占比最高。其中,水的生產(chǎn)和供應(yīng)、廢棄資源和材料回收加工、環(huán)境管理業(yè)建筑工程投資占比分別為78%、62%和73%。
首先我們從關(guān)注現(xiàn)金流的角度。1)設(shè)備及運(yùn)營類公司現(xiàn)金回籠較高,2)折舊及攤銷占成本較低的公司,整體財(cái)務(wù)穩(wěn)健,我們認(rèn)為輕資產(chǎn)運(yùn)作的先河環(huán)保報(bào)表健康,同時(shí)增速可觀,應(yīng)當(dāng)關(guān)注。
由于環(huán)保行業(yè)仍在投資發(fā)展期,且由于運(yùn)營項(xiàng)目具備地區(qū)內(nèi)特許經(jīng)營的特點(diǎn)因此,在當(dāng)前應(yīng)當(dāng)適度跑馬圈地,占領(lǐng)優(yōu)勢(shì)項(xiàng)目。我們建議關(guān)注資產(chǎn)負(fù)債率低,資質(zhì)齊全且積極擴(kuò)展的龍頭上海環(huán)境。
最后也應(yīng)當(dāng)關(guān)注負(fù)債率較高,但獲得首批環(huán)保債券支持工具定向支持,出現(xiàn)融資邊際改善標(biāo)的碧水源。
七、臨汾重污染預(yù)警，汽修企業(yè)、家具制造企業(yè)噴漆、焙漆工序、工業(yè)涂裝類涉VOCs排放工序停工！
近日，經(jīng)臨汾市重污染天氣監(jiān)測預(yù)警組與“一市一策”駐臨專家組會(huì)商，結(jié)合全國空氣質(zhì)量預(yù)報(bào)和山西省空氣質(zhì)量預(yù)報(bào)，2018年11月30日起，臨汾市擴(kuò)散條件轉(zhuǎn)差，可能出現(xiàn)一次中度污染至重度污染過程，短時(shí)可能達(dá)到嚴(yán)重污染，首要污染物為PM2.5或PM10。經(jīng)臨汾市重污染天氣應(yīng)急指揮部研究，決定從11月30日10時(shí)起，啟動(dòng)重污染天氣橙色預(yù)警（二級(jí)）。
隨之，臨汾市兩縣吉縣、隰縣立即響應(yīng)臨汾市啟動(dòng)重污染天氣橙色預(yù)警的通知。落實(shí)以下相關(guān)措施：
一、健康防護(hù)措施
1、兒童、老年人和呼吸道、心腦血管疾病及其他慢性疾病患者減少戶外活動(dòng)。
2、幼兒園、中小學(xué)停止戶外體育課、課間操、運(yùn)動(dòng)會(huì)等活動(dòng)。
3、醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)加強(qiáng)對(duì)呼吸類疾病患者的防護(hù)宣傳和就醫(yī)指導(dǎo)。
二、建議性污染減排措施
1、公眾減少駕駛機(jī)動(dòng)車出行，出行盡量乘坐公共交通工具；停車時(shí)及時(shí)熄火，減少車輛原地怠速運(yùn)行時(shí)間。
2、公眾減少涂料、油漆、溶劑等含揮發(fā)性有機(jī)物的原材料及產(chǎn)品的使用。
3、加大對(duì)施工工地、裸露地面、物料堆放等場所實(shí)施揚(yáng)塵控制措施力度。
4、拒絕露天燒烤。
5、加強(qiáng)道路清掃保潔，減少交通揚(yáng)塵污染。
三、強(qiáng)制性減排措施
1、嚴(yán)格落實(shí)《臨汾市2018-2019年工業(yè)企業(yè)和建筑施工工地差異化錯(cuò)峰生產(chǎn)方案》，在對(duì)納入重污染天氣預(yù)警應(yīng)急減排清單的企業(yè)實(shí)施停限產(chǎn)；汽修企業(yè)、家具制造企業(yè)噴漆、焙漆工序停工；工業(yè)涂裝類涉VOCs排放工序停工；工業(yè)企業(yè)加強(qiáng)廠區(qū)揚(yáng)塵拉制，增加灑水降塵頻次。
加大停限產(chǎn)企業(yè)監(jiān)管，確保停產(chǎn)、限產(chǎn)到位，各類污染防治設(shè)施高效運(yùn)轉(zhuǎn)，各項(xiàng)污染物穩(wěn)定達(dá)標(biāo)排放；電力部門統(tǒng)計(jì)用電量變化情況，對(duì)限產(chǎn)、停產(chǎn)企業(yè)實(shí)施限電、斷電。
2、加大散煤專項(xiàng)整治力度，對(duì)禁煤區(qū)、禁燃區(qū)范圍內(nèi)散煤燃燒及煤炭在生產(chǎn)、流通、銷售、使用等環(huán)節(jié)全面排查，依法從嚴(yán)從重處罰。
3、建成區(qū)范圍內(nèi)：①所有建筑工地室外噴涂、粉刷、切割、護(hù)坡噴漿、建筑拆除及土石方等施工作業(yè)全部停工（搶險(xiǎn)工程除外），涉及重大民生的工程須經(jīng)市大氣污染防治行動(dòng)指揮部批準(zhǔn)后，方可施工；②所有施工運(yùn)輸車輛、渣土運(yùn)輸車輛、混凝土攪拌車輛全部停運(yùn)；③在常規(guī)作業(yè)基礎(chǔ)上，道路每日增加兩次濕掃保潔頻次。
4、加強(qiáng)柴油貨車管控，所有柴油貨車禁止駛?cè)虢ǔ蓞^(qū)，引導(dǎo)外地過境車輛避開建成區(qū)行駛；加強(qiáng)國、省道及縣、鄉(xiāng)公路揚(yáng)塵污染控制管理，依法查處散裝、流體物料運(yùn)輸車輛掉落、遺撒、拋灑等違法行為。
5、公交線路增加運(yùn)營班次。
臨近年底，對(duì)于涂料企業(yè)來說，工業(yè)涂裝類涉VOCs排放工序和噴漆、刷漆工序的停工使得涂料企業(yè)的生存更加艱辛，但同時(shí)對(duì)企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)有極大的促進(jìn)效果。只有更加高性能的環(huán)保涂料才能得到發(fā)展的機(jī)會(huì)。
財(cái)政部8月14日發(fā)布關(guān)于做好地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行工作的意見,要求加快地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行和使用進(jìn)度。
下半年發(fā)債提速。2018年上半年專項(xiàng)債平均每月發(fā)行583億元,2018年7~9月新增專項(xiàng)債發(fā)行額分別為1959億元、5266億元、6740億元。
發(fā)行基本結(jié)束。根據(jù)中誠信國際統(tǒng)計(jì)預(yù)計(jì)10月專項(xiàng)債發(fā)行額將達(dá)到1450億元。
財(cái)政部公布截止10月18日,2018年累計(jì)發(fā)行新增專項(xiàng)債券12648.26億元,占全年新增專項(xiàng)債務(wù)限額13500億元的93.7%。
2018年地方政府債務(wù)上限增加2.18萬億,其中61.93%為專項(xiàng)債務(wù)增量構(gòu)成。
政府債投資固定資產(chǎn)屬于國家預(yù)算內(nèi)資金,其僅占固定資產(chǎn)總投資比重約5%~6%,政府投資對(duì)產(chǎn)業(yè)配套資金投入具備較強(qiáng)帶動(dòng)作用,預(yù)期7~9月專項(xiàng)債發(fā)行提速將提升整體固定資產(chǎn)投資規(guī)模。
2017年11月,國務(wù)院出臺(tái)《關(guān)于加強(qiáng)中央企業(yè)PPP業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控的通知》,民營企業(yè)固定資產(chǎn)投資比例出現(xiàn)回升。
受春節(jié)效應(yīng)及政府年初招標(biāo),基建等二產(chǎn)投資二季度開工,其投資完成額呈現(xiàn)明顯季節(jié)性波動(dòng)。
截止2018年9月二產(chǎn)累計(jì)投資完成額實(shí)現(xiàn)18.07萬億,同比增長5.2%。2018年上半年第二產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資增速為2.4%~3.8%,受益政府債發(fā)行推動(dòng),7月累計(jì)投資完成額增速拐點(diǎn)向上。
環(huán)保行業(yè)固定資產(chǎn)投資以建筑工程項(xiàng)目為主。2006年至今建筑工程占環(huán)保投資總比重逐漸升高,從67%提升至74%,行業(yè)屬性與基建逐漸趨同。
細(xì)分行業(yè)來看,水的生產(chǎn)與供應(yīng)業(yè)建筑工程投資占比最高。其中,水的生產(chǎn)和供應(yīng)、廢棄資源和材料回收加工、環(huán)境管理業(yè)建筑工程投資占比分別為78%、62%和73%。
首先我們從關(guān)注現(xiàn)金流的角度。1)設(shè)備及運(yùn)營類公司現(xiàn)金回籠較高,2)折舊及攤銷占成本較低的公司,整體財(cái)務(wù)穩(wěn)健,我們認(rèn)為輕資產(chǎn)運(yùn)作的先河環(huán)保報(bào)表健康,同時(shí)增速可觀,應(yīng)當(dāng)關(guān)注。
由于環(huán)保行業(yè)仍在投資發(fā)展期,且由于運(yùn)營項(xiàng)目具備地區(qū)內(nèi)特許經(jīng)營的特點(diǎn)因此,在當(dāng)前應(yīng)當(dāng)適度跑馬圈地,占領(lǐng)優(yōu)勢(shì)項(xiàng)目。我們建議關(guān)注資產(chǎn)負(fù)債率低,資質(zhì)齊全且積極擴(kuò)展的龍頭上海環(huán)境。
最后也應(yīng)當(dāng)關(guān)注負(fù)債率較高,但獲得首批環(huán)保債券支持工具定向支持,出現(xiàn)融資邊際改善標(biāo)的碧水源。
七、臨汾重污染預(yù)警，汽修企業(yè)、家具制造企業(yè)噴漆、焙漆工序、工業(yè)涂裝類涉VOCs排放工序停工！
近日，經(jīng)臨汾市重污染天氣監(jiān)測預(yù)警組與“一市一策”駐臨專家組會(huì)商，結(jié)合全國空氣質(zhì)量預(yù)報(bào)和山西省空氣質(zhì)量預(yù)報(bào)，2018年11月30日起，臨汾市擴(kuò)散條件轉(zhuǎn)差，可能出現(xiàn)一次中度污染至重度污染過程，短時(shí)可能達(dá)到嚴(yán)重污染，首要污染物為PM2.5或PM10。經(jīng)臨汾市重污染天氣應(yīng)急指揮部研究，決定從11月30日10時(shí)起，啟動(dòng)重污染天氣橙色預(yù)警（二級(jí)）。
隨之，臨汾市兩縣吉縣、隰縣立即響應(yīng)臨汾市啟動(dòng)重污染天氣橙色預(yù)警的通知。落實(shí)以下相關(guān)措施：
一、健康防護(hù)措施
1、兒童、老年人和呼吸道、心腦血管疾病及其他慢性疾病患者減少戶外活動(dòng)。
2、幼兒園、中小學(xué)停止戶外體育課、課間操、運(yùn)動(dòng)會(huì)等活動(dòng)。
3、醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)加強(qiáng)對(duì)呼吸類疾病患者的防護(hù)宣傳和就醫(yī)指導(dǎo)。
二、建議性污染減排措施
1、公眾減少駕駛機(jī)動(dòng)車出行，出行盡量乘坐公共交通工具；停車時(shí)及時(shí)熄火，減少車輛原地怠速運(yùn)行時(shí)間。
2、公眾減少涂料、油漆、溶劑等含揮發(fā)性有機(jī)物的原材料及產(chǎn)品的使用。
3、加大對(duì)施工工地、裸露地面、物料堆放等場所實(shí)施揚(yáng)塵控制措施力度。
4、拒絕露天燒烤。
5、加強(qiáng)道路清掃保潔，減少交通揚(yáng)塵污染。
三、強(qiáng)制性減排措施
1、嚴(yán)格落實(shí)《臨汾市2018-2019年工業(yè)企業(yè)和建筑施工工地差異化錯(cuò)峰生產(chǎn)方案》，在對(duì)納入重污染天氣預(yù)警應(yīng)急減排清單的企業(yè)實(shí)施停限產(chǎn)；汽修企業(yè)、家具制造企業(yè)噴漆、焙漆工序停工；工業(yè)涂裝類涉VOCs排放工序停工；工業(yè)企業(yè)加強(qiáng)廠區(qū)揚(yáng)塵拉制，增加灑水降塵頻次。
加大停限產(chǎn)企業(yè)監(jiān)管，確保停產(chǎn)、限產(chǎn)到位，各類污染防治設(shè)施高效運(yùn)轉(zhuǎn)，各項(xiàng)污染物穩(wěn)定達(dá)標(biāo)排放；電力部門統(tǒng)計(jì)用電量變化情況，對(duì)限產(chǎn)、停產(chǎn)企業(yè)實(shí)施限電、斷電。
2、加大散煤專項(xiàng)整治力度，對(duì)禁煤區(qū)、禁燃區(qū)范圍內(nèi)散煤燃燒及煤炭在生產(chǎn)、流通、銷售、使用等環(huán)節(jié)全面排查，依法從嚴(yán)從重處罰。
3、建成區(qū)范圍內(nèi)：①所有建筑工地室外噴涂、粉刷、切割、護(hù)坡噴漿、建筑拆除及土石方等施工作業(yè)全部停工（搶險(xiǎn)工程除外），涉及重大民生的工程須經(jīng)市大氣污染防治行動(dòng)指揮部批準(zhǔn)后，方可施工；②所有施工運(yùn)輸車輛、渣土運(yùn)輸車輛、混凝土攪拌車輛全部停運(yùn)；③在常規(guī)作業(yè)基礎(chǔ)上，道路每日增加兩次濕掃保潔頻次。
4、加強(qiáng)柴油貨車管控，所有柴油貨車禁止駛?cè)虢ǔ蓞^(qū)，引導(dǎo)外地過境車輛避開建成區(qū)行駛；加強(qiáng)國、省道及縣、鄉(xiāng)公路揚(yáng)塵污染控制管理，依法查處散裝、流體物料運(yùn)輸車輛掉落、遺撒、拋灑等違法行為。
5、公交線路增加運(yùn)營班次。
臨近年底，對(duì)于涂料企業(yè)來說，工業(yè)涂裝類涉VOCs排放工序和噴漆、刷漆工序的停工使得涂料企業(yè)的生存更加艱辛，但同時(shí)對(duì)企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)有極大的促進(jìn)效果。只有更加高性能的環(huán)保涂料才能得到發(fā)展的機(jī)會(huì)。
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